食品飲料細分龍頭引關(guān)注
食品飲料板塊上漲3.97%，位居申萬一級行業(yè)漲幅榜前列，板塊內(nèi)元祖股份、五糧液、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)等個股漲幅超5%。機構(gòu)人士表示，食品飲料作為各板塊中具有穩(wěn)定高ROE的代表，在當前市場環(huán)境下，具備很好的配置機會，而這種穩(wěn)定性也有望獲得更高的估值溢價。
白酒業(yè)持續(xù)向好
從行業(yè)基本面看，2019年1-4月，我國規(guī)模以上白酒總產(chǎn)量達到268萬千升，同比增長1.1%，增速同比微幅下降。2019年1-3月，我國規(guī)模以上白酒企業(yè)白酒(折65度)總銷量達到222.28萬千升，產(chǎn)銷率109.2%，同比上升5.8PCT。頭部企業(yè)市場集中度不斷上升。
從業(yè)績來看，白酒2018年和2019年一季度業(yè)績整體表現(xiàn)良好，瀘州老酒、貴州茅臺、五糧液、古井貢酒等業(yè)績更有超預(yù)期表現(xiàn)，部分次高端白酒由于季度費用投放，2019年一季報利潤有所回調(diào)，但仍呈現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷提升，高端產(chǎn)品量價齊升的良好態(tài)勢，打消了市場對白酒去年下半年以來過度消極的擔(dān)憂，業(yè)績增長普遍在20%-30%以上，順利實現(xiàn)開門紅。
此外，日前國家統(tǒng)計局公布的2019年5月社會消費品零售額數(shù)據(jù)顯示，在多因素驅(qū)動下，5月社零總額增速環(huán)比回升，其中食品飲料消費增速同比、環(huán)比皆明顯回升。對比一季度，4-5月社零總額增速趨穩(wěn)，其中食品飲料穩(wěn)中向好趨勢明顯。
關(guān)注三主線機遇
從歷史看，食品飲料板塊經(jīng)常走出長線牛股，如涪陵榨菜、貴州茅臺、海天味業(yè)等，隨著市場情緒有效修復(fù)，后市該如何布局食品飲料板塊？
國信證券表示，食品飲料板塊一季度業(yè)績整體表現(xiàn)積極，二季度以來動銷穩(wěn)健，高端白酒集中度提升、對渠道掌控能力提升，次高端酒雖然增速自高位回穩(wěn)，但在產(chǎn)品升級和區(qū)域布局上仍能積極匹配市場需求。大眾品龍頭優(yōu)勢明顯，二季度以來部分行業(yè)雖然階段性增速有所回落，但行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性升級及龍頭在通脹預(yù)期背景下的定價權(quán)和成本轉(zhuǎn)移優(yōu)勢更加凸顯。
當前背景下，下半年投資策略可遵循三主線：首先優(yōu)選確定性。高滲透率背景下的存量競爭，龍頭有望持續(xù)享受競爭紅利、構(gòu)建壁壘，享受估值溢價；其次優(yōu)選成長性。選擇人均消費、行業(yè)規(guī)模空間仍有較大空間、景氣度立穩(wěn)朝上的成長性行業(yè)，比如保健品、小食品等；最后優(yōu)選低估值。考慮資金配置成本及抗跌防御屬性，可以優(yōu)選低估值中具備業(yè)績邊際改善潛力的公司優(yōu)先配置。
東莞證券表示，行業(yè)景氣度延續(xù)，維持對行業(yè)的“推薦”評級。當前時點，建議從中期的角度布局優(yōu)質(zhì)龍頭。白酒一線龍頭經(jīng)營更趨于穩(wěn)健，持續(xù)關(guān)注貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖；高端酒價格上調(diào)，次高端提價空間打開，關(guān)注市場預(yù)期較低的洋河股份；其他關(guān)注古井貢酒、今世緣、山西汾酒等。大眾品關(guān)注估值合理兼具成長性的優(yōu)質(zhì)細分龍頭伊利股份、海天味業(yè)、中炬高新、千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)、洽洽食品、絕味食品、涪陵榨菜、香飄飄等。
