中金公司：不確定背景下食品飲料板塊有望受益
在近期外圍不確定性提升背景下，建議投資者把握不確定性中的相對確定性，增加對主要依靠內需驅動的食品飲料行業配置。
一方面，在外圍壓力下，資金出于避險需求將流入出口敞口較小板塊，主要依靠內需驅動的食品飲料行業更易受到資金青睞；另一方面，拉動內需促進消費增長亦將成為穩定GDP增速的重要手段，而通過進一步減稅降費實現的財政擴張是對沖當前外需壓力、修復企業競爭力的最優政策選擇。
基于上述判斷，若能實現進一步的減稅降費，將繼續利好食品飲料企業盈利改善，而在近期國內政策保持相對靈活性、以更積極的財政政策等綜合措施穩定內需的背景下，食品飲料行業亦將成為受益板塊。
從消費端來看，個稅起征點提升與6項專項附加扣除將主要利好中等收入人群所對應的大眾消費品需求；此外政府會堅持扶貧政策，通過補貼及轉移支付等方式增加貧困人口可支配收入，對低價大眾消費品需求形成正向刺激。
此外，數據顯示，自2016年底食品飲料終端需求復蘇至今，2018年一季度為基數最高季度，因此從2019全年看，基數壓力的高點在2019年一季度。目前已進入二季度，食品飲料企業一季報風險基本釋放完畢，預計二季度起基數壓力的逐步減弱有望帶動同比增速的回升，由此投資者仍可對2019年板塊內企業終端需求增長保持樂觀。
